Pierwszy kolorowy, ale i ostatni w ogóle, film Maxa Ophülsa przedstawia postać słynnej XIX-wiecznej kurtyzany i tancerki, Loli Montès (Martine Carol), która w zaaranżowanym z olbrzymim rozmachem cyrkowym show odsłania tajemnice swoich głośnych romansów (m.in. z Ludwikiem I Wittelsbachem) i towarzyszących im skandali. Chętni widzowie za paręnaście centów mogą zadać jej nawet najbardziej intymne pytanie dotyczące jej życia, w imieniu Loli odpowiada na nie charyzmatyczny mistrz ceremonii (Peter Ustinov). Podczas widowiska do zmęczonej i schorowanej piękności wracają wspomnienia odsłaniające prawdę o upiększonych teatralną iluzją wydarzeniach z przeszłości...